被黑怎样追回

内蒙首富百亿清仓华泰保险 曾与外资争夺五年

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君正系退出

撰文 | 乔柯

出品 |大摩财经(ID:damoland)

君正集团(601216.SH)谋局华泰保险长达五年,半年前刚刚坐稳华泰保险第二大股东,但最终选择了清仓离场。接盘方正是与其争相增持华泰保险股权的竞争对手“安达系”。

2019年11月25日晚间,君正集团发布公告,君正集团及全资子公司君正化工拟向安达天平合计转让持有的华泰保险8.99亿股股份(占总股份的22.36%),交易金额为107.89亿元。以此价格计算,君正系投资华泰保险五年将获利约35亿元。

若交易完成,君正系将彻底退出华泰保险股东之列,“安达系”持有的华泰保险股权上升至53.29%。华泰保险也将由中外合资保险公司变成外资绝对控股的保险公司。

事实上,“君正系”今年四月坐稳华泰保险第二大股东之位后,“安达系”在华泰保险持股比例的继续上升已经提前预示了“君正系”退出的结局。

君正转让前华泰保险前10大股东明细

今年7月1日,中国保险业协会披露了华泰保险两次股权变动完成的相关公告。其中,华润信托、华秦投资、中国一拖、厚润基金、中国国际经济技术开发有限公司等五家原华泰保险小股东,拟将各自持有的华泰保险1.1亿股、5148万股、2200万股、430万股、340万股股份全部转让给“安达系”公司。若交易完成,“安达系”在华泰保险的持股比例将上升至30.931%,并继续扩大与二股东“君正系”的差距。11月20日的消息显示,这笔股权转让交易已获得中国银保监会批准。

另外一笔股权变动是财信集团等五家原华泰保险小股东转让2.61%股权给闽系房企阳光集团旗下的龙净实业。

随着华泰保险股权进一步集中,“君正系”收购华泰保险散户股权的机会已越来越渺茫。

9月19日,中国华电资本公开转让其持有的华泰保险1.6411%股权,挂牌底价为约5.91亿元,即华泰保险的最低估值为360亿元。此时,君正集团计划通过公司全资孙公司鄂尔多斯君正参与竞购,但最终摘牌失败。

受挫后的“君正系”已无心恋战,开始从华泰保险撤退。

11月12日,君正集团发布公告称,将出售所持有的华泰保险1.35亿股股份(约占总股份的3.36%),底价为16.2亿元。不过,因未征集到意向竞买人,君正集团本次公开转让以失败告终。

君正集团此时对华泰保险的估值为483亿元, 出黑资讯与不久后卖给“安达系”的估值相同。

君正与华泰

华泰保险是老牌财险公司,但成立起就股权非常分散,近年来更是股东变动频繁,一些民营资本集团对其虎视眈眈,武汉当代系、福建阳光城以及内蒙古君正集团等在其中表现活跃。

不过,华泰保险的早期战略投资方、全球最大的产险集团安达保险(ACE)从2017年起通过增资和受让其他股东股权的方式,到今年三月已握有华泰保险26.18%股权,成为第一大股东,并拥有一票否决权,成为华泰保险的实际控制人。

君正集团一度对华泰保险控制权志在必得。2014年,华润、宝钢、中海石油投资等华泰保险国资股东大撤退,君正系以45亿的高价一举拿下这些股东挂牌转让的15.3%股权,而华泰保险的估值也升至294亿元。

2015年,君正系又联合武汉当代系的当代东方、人福医药等公司,以一致行动人身份掌握华泰保险36.38%股权,其中君正系持有22.27%,当代系持有14.11%。然而该事项却因不符合保险公司股权管理办法的相关规定无疾而终,双方旗下各公司也随之解除一致行动关系。

君正系最终还是单独行动,2015年12月,其斥资20.19亿元受让了中石化和中石化财务公司共约6.97%股权,但此时华泰保险的估值反而较4年前小幅下滑5亿元。

2018年12月,君正系又以1872.5万元受让了中合供销持有的350万股股权。值得注意的是,这次交易也是君正系最“划算”的一笔。此时,按转让价格计算的华泰保险估值为215亿元,是近5年的最低值。

上述股权转让事项在今年4月3日被银保监会批复,但当时已坐稳华泰保险第二大股东的君正集团持有的股权仍然没能超过安达保险。

金融版图收缩

君正集团起家于内蒙古乌海,是内蒙知名的民营能源化工企业,2011年上市,目前市值254亿。现年50岁的创始人杜江涛持有君正集团31.95%股权,杜江涛与哥哥杜江波、妻子郝虹共同持股的君正科技持有君正集团21.41%的股权,杜氏家族合计持有君正集团53.36%的股权。

此外,杜江涛家族早年还创办了医疗检测技术公司博晖创新(300318.SZ),并于2012年在创业板上市。杜江涛及妻子郝虹、姐姐杜江虹合计持有博晖创新54.45%股权。

凭借两家上市公司,杜江涛夫妇连续七年成为内蒙古首富。

杜江涛早年就热衷做金融投资,近年来其布局金融行业的动作更大。尤以投资天弘基金而名利双收。

杜江涛投资天弘基金始于2007年,彼时君正集团以3120万元受让了天弘基金26%的股权,2011年,又以4337万元的价格再次受让10%股权,合计持有天弘基金36%股权,为其第二大股东,天弘基金当时的第一大股东天津信托则持有48%的股权。

2013年,蚂蚁金服入主天弘基金拿下51%股权,天津信托、君正集团股权分别稀释至16.8%、15.6%,降为天弘基金第二、第三大股东,君正集团一度还因未缴纳增资款而被蚂蚁金服起诉仲裁。不过蚂蚁金服入主后,天弘基金业绩飞上天,君正集团随之坐收渔利。

杜江涛在金融领域的另一大手笔投资,就是入股华泰保险并成为其第二大股东。杜江涛在证券、银行领域也有涉足:2007年君正集团斥资8750万元,持有了国都证券0.95%的股权,目前减持至0.8%。此外,君正集团以5000万元认购了乌海银行3.99%的股权。

君正集团半年报显示,天弘基金今年上半年实现净利10.59亿元,华泰保险实现归母净利润8.01亿元,君正集团按权益法确认投资收益分别为1.65亿元和1.42亿元。天弘基金和华泰保险的投资收益占君正集团归母净利21.5%。

退出华泰保险后,君正集团一次性录得逾百亿元收益,但该公司今年上半年归母净利已出现下滑的态势。失去了华泰保险之后,君正集团主营业务盈利能力不足的问题恐怕也将被暴露于台前。

END

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